Resultados posibles:
estaría refiriendo
Condicional progresivo para el sujetoyodel verboreferir.
estaría refiriendo
Condicional progresivo para el sujetoél/ella/usteddel verboreferir.

referir

Yo no sé a que se estaría refiriendo, pero después me di cuenta que debe haber estado refiriéndose al dinero que estaba esperando.
I did not know to what he was referring, but later realised that it must have been the money he was expecting.
Se estaría refiriendo a mi papá.
She must have meant my dad.
Palabra del día
la capa